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上半年资金面难松 理财和“宝宝类”产品收益走高

2017-05-09 11:30:21 来源:PHP财迷 编辑:佚名 点击量:
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   央行昨日发布公告,目前银行体系流动性总量处于适中水平,当天不开展公开市场操作。这是上周五以来,央行连续第二个交易日暂停公开市场操作。因昨日有100亿元逆回购到期,当日实现资金净回笼100亿元。业内人士指出,央行流动性投放有限,使得资金面紧张超预期,银行融资成本上升,反而带动了银行理财产品和“宝宝类”货币基金不断走高。

  据统计,本周(5月6日~12日)央行公开市场有3100亿元逆回购到期,周一到周五分别到期100亿、200亿、1900亿、600亿、300亿,无正回购和央票到期。有资金交易员表示,上周以来,资金面紧张超出市场预期。之前不少投资者认为随着银监会等监管政策加强,为避免政策的叠加,一只手硬,一只手可能稍软,央行货币政策可能保持中性,甚至略微放松,但上周央行流动性投放仍有限,强硬程度超预期。
  中金公司固收报告指出,原本市场期待度过4月末之后,进入5月份,资金面紧张会有所缓解,但从实际情况来看,资金面的缓解并不明显。从央行公开市场操作来看,上周仍在净回笼资金,尤其是上周2300亿元MLF到期后央行并没有续做,而是通过7天逆回购来展期,使得市场进一步担忧后续流动性状况。考虑到外汇占款近年一直是负增长且未能有效转正,央行在公开市场操作上的净投放是影响整体资金面的关键因素。
  而昨日,上海银行间同业拆放利率虽然没有延续上周五的全线上涨,不过大部分品种也呈现上涨,特别是中长期品种,如3月期shibor涨1.23个BP,报4.37%。
  在资金面紧张的情况下,银行融资成本不断上升,而主要投资于货币市场的“宝宝类”货币基金和银行理财产品的年化收益则出现不断走高。记者观察到,某城商行在广州正在销售的理财产品中,封闭期一年的一款非保本浮动收益产品预期年化收益率高达5.15%。
  除了银行理财产品,“宝宝类”货币基金的收益率近期也大幅飙升。上周,嘉禾货币B的7日年化收益率一度达到了6.147%的高位,而昨日,多只货币基金的7日年化收益率纷纷超过了4%。融360理财分析师指出,宝宝理财收益最近一路飙升,再加上它独有的低门槛(1元起)、低风险和高流动性,使其成为现阶段最佳理财工具。
  分析:上半年资金面难松
  展望上半年,资金面或将继续维持比较紧张的状态。海通证券分析称,近期资金面仍然稳中偏紧,央行公开市场投放维持紧平衡状态。为了配合金融去杠杆和政策严监管的趋势,资金面短期难以宽松。
  申万宏源债券研究团队则预计,5月开始监管政策将逐步推出细则,而随着监管执行细则的落地,市场情绪将有所改善,资金价格继续抬升的可能性较小,预计5月资金成本将较4月下半月有所改善。央行在稳健中性立场下,将继续采取较为灵活的措施调节市场流动性水平,维持资金面的基本稳定。
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