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债券基金谋求转型,信用债风险危中寻机

2016-10-10 13:54:16 来源:PHP财迷 编辑:佚名 点击量:
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   第三季度,债券市场、特别是信用债重回牛市,其火热程度可见一斑。虽然之前违约事件频发,或多或少影响了信用债的市场表现,但丝毫没有影响其在三季度的火爆程度。其实,债市的走强并不表示就是无风险收益,部分公募基金就已在开始调整债券配置策略寻求“转型”,以求规避相关信用风险。近段时间,债市的走牛让信用债又重回公众视野,市场对其反应也呈现出两极分化的趋势。一方面,整个第三季度几乎被信用债牛市所贯穿,耀眼的表现让人一时忘记了此前密集违约事件造成的阴影;另一方面,作为配置信用债最广泛的机构代表之一,公募基金却又在暗中悄然“撤离”,对于四季度及明年年初信用债风险的担忧也有愈演愈烈的趋势。

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  信用债的回暖甚至走牛是一个不争的事实。某大型公募基金的一份内部报告显示,受央行层面加大流动性释放力度影响,10年期国债收益率下降明显,甚至一度创下近年来的新低。与此同时,近期信用债的整体信用利差也在进一步下行,当前各期限等级信用利差基本已收窄,甚至低于上半年的最低水平。但尽管数字看起来还算漂亮,但仍然难掩市场对信用债长期风险的担忧。
  另外,其作为债券基金,业绩呈现两极分化的现象也十分严重。举个例子,博时信用债A近一年回报达14.85%,近三年回报甚至超过100%达114.89%,已经比不少混合型甚至偏股型基金的收益率还要高。信用债高低等级利差分化是趋势,在去产能的重要一年,各种信用事件爆出,信用利差的分化是大概率趋势。很多投资者肯定都是抱着一些投机心态,觉得现在还能通过杠杆去挣一些钱,但现在难度越来越大、利率继续往下走的空间也有限,所以还是要谨慎一些。
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